国内宏观

央行新增3000亿元再贴现和SLF额度

2019年06月15日05:02   来源:证券时报
摘要:近期,央行多次表态会“密切关注中小银行流动性状况”、“维护货币市场平稳运行”,重启28天期逆回购、增加再贴现和SLF额度等措施,都是向市场注入流动性的举措。

6月14日,中国人民银行宣布,决定于2019年6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利(SLF)额度1000亿元,加强对中小银行流动性支持,保持中小银行流动性充足。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品,向人民银行申请流动性支持。

近期,央行多次表态会“密切关注中小银行流动性状况”、“维护货币市场平稳运行”,重启28天期逆回购、增加再贴现和SLF额度等措施,都是向市场注入流动性的举措。

SLF以抵押方式发放,在实践中,其抵押品范围主要包括国债、央票、政策性金融债、地方政府债以及一定评级门槛的信用债和信贷资产。但此次针对中小银行的1000亿元SLF,明确了同业存单、票据可以作为合格质押品范围,这对解决中小银行合格抵质押品规模有限、拓宽融资渠道是项利好。

中信证券发布研究报告称,一方面,央行再贴现和SLF操作直接向银行体系注入基础货币,能够更直接、更迅速地缓解当前流动性紧张和信用被动收缩的问题;而降准的效果仍取决于银行的风险偏好,如果银行风险偏好较低,降准带来的流动性增量仍然只能淤积在银行体系,难以形成高效的流动性传导和信用派生。另一方面,SLF和再贴现覆盖面更广,不限于一级交易商,能够为中小银行提供直接的支持;同时央行还明确了同业存单和票据可以作为质押品,能够更好地对接中小银行的质押资产。

本周以来,央行持续进行流动性投放。除本周一、周二开展小额7天期逆回购,使得资金净回笼外,自本周三开始,央行时隔近5个月重启28天期逆回购,周三至周五规模分别为200亿元、1000亿元和1000亿元。

受央行持续投放流动性影响,市场资金总量较为充沛,尤其是短期资金利率处在较低水平。展望下周资金面,由于下周公开市场到期量适中,到期压力不大。下周一至周三分别有300亿元、100亿元、150亿元7天期逆回购到期;同时,下周三将有2000亿元1年期MLF到期,总计2550亿元到期。此外,下周对县域农商行的1000亿元定向降准也将落地,业内普遍预计,短期内中小银行流动性压力将明显缓解。

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